SPIEGEL ONLINE : Les ministres des finances de la zone euro souhaitent approuver un nouveau plan de sauvetage de la Grèce ce lundi. Les 130 milliards d’Euros supplémentaires peuvent-ils sauver la Grèce ?
Hans-Werner Sinn : Non, et les politiciens savent qu’ils ne le peuvent pas. Ils veulent gagner du temps jusqu’à la prochaine élection. Je pense que nous perdons du temps en faisant cela.
SPIEGEL ONLINE : Pourquoi ?
Hans-Werner Sinn : Parce que la dette extérieure de la Grèce augmente chaque année qui passe jusqu’à ce qu’elle ne quitte l’union monétaire. Nous renvoyons toujours plus loin la résolution du problème. Le problème fondamental est que la Grèce n’est pas compétitive. Les prêts à taux préférentiels de l’Euro ont amené le pays à augmenter artificiellement les prix et les salaires - et le pays doit faire marche arrière à partir de ce niveau élevé.
SPIEGEL ONLINE : Donc, les pays de l’Euro ne devraient pas approuver l’aide ?
Hans-Werner Sinn : Ils doivent leur donner l’argent pour faciliter leur sortie de l’union monétaire. Le gouvernement grec pourrait utiliser l’argent pour nationaliser les banques du pays et empêcher l’Etat de s’effondrer. L’Etat et les banques doivent continuer à fonctionner dans tous les bouleversements qu’une sortie entraînera.
SPIEGEL ONLINE : Ces bouleversements frapperaient sévèrement la population.
Hans-Werner Sinn : Oui, indéniablement. Mais la crise ne serait que temporaire, elle devrait durer un à deux ans peut-être. Cette période devrait être soutenue par l’aide financière de la communauté internationale. Mais la Drachme se déprécierait immédiatement et la situation va se stabiliser très rapidement. Après un orage bref, le soleil brillera à nouveau.
SPIEGEL ONLINE : Comment une sortie de l’Euro aiderait-elle la Grèce en termes concrets ?
Hans-Werner Sinn : Elle devrait redevenir concurrentielle. Parce que les produits grecs deviendraient rapidement devenir moins chers et la demande serait redirigée des importations vers des marchandises produites dans le pays. Les Grecs ne devraient plus acheter leurs tomates et de l’huile d’olive de Hollande ou d’Italie, mais auprès de leurs propres agriculteurs. Et les touristes pour qui la Grèce a été trop chère ces dernières années seraient de retour. En outre, de nouveaux capitaux devraient affluer dans le pays. Les Grecs riches qui ont déposé tant de milliards, voire des centaines de milliards d’Euros, en Suisse verraient les prix de l’immobilier et les salaires en baisse, et auraient une incitation pour commencer à investir à nouveau dans leur propre pays.
SPIEGEL ONLINE : Est-ce que la sortie de la zone euro entraînerait la Grèce à faire faillite ?
Hans-Werner Sinn : Non, c’est tout l’inverse. La faillite l’obligera à sortir de l’Euro. Les Grecs devraient quitter immédiatement l’Euro s’ils ne recevaient plus aucune aide internationale, car la faillite ne pourrait pas être gérée au sein du système de l’Euro. L’état serait insolvable et le système bancaire également. L’ensemble du système des paiements s’effondrerait. Le chaos ne peut être évité que si la Grèce quitte l’Euro et que la monnaie se déprécie immédiatement.
SPIEGEL ONLINE : Est-ce que cela veut dire que la Grèce devrait être contrainte de quitter l’Euro ?
Hans-Werner Sinn : Non, personne ne devrait forcer quiconque. Mais dans le même temps la Grèce n’a pas le droit de recevoir une assistance permanente à partir des autres pays de l’Euro, et les créanciers de la Grèce n’ont pas le droit de se faire rembourser la dette par la communauté internationale. Tout le monde a à gagner son niveau de vie soi-même, et ceux qui choisissent de gagner de l’argent à partir de risques doivent assumer ces risques.
SPIEGEL ONLINE : Si les Grecs devaient quitter la zone euro, les sévères mesures d’austérité seraient-elles encore nécessaires ?
Hans-Werner Sinn : Dans ce cas, un sauvetage a trait en réalité à une réduction de la croissance de la dette. Les économistes se réfèrent uniquement à un sauvetage si la dette est effectivement remboursée. La Grèce est loin de le faire. Mais il est vrai que la Grèce a pris l’habitude de l’afflux de crédit pas cher de l’étranger, et que c’est politiquement impossible de réduire les salaires dans les proportions nécessaires pour rendre le pays compétitif.
SPIEGEL ONLINE : De combien les salaires devraient-ils être réduits ?
Hans-Werner Sinn : Les produits grecs doivent devenir 30% moins chers pour être sur un pied d’égalité avec la Turquie. Vous ne pouvez y parvenir que par une sortie de l’Euro et une dévaluation. Sans dévaluation, des millions de listes de prix et de contrats de travail devraient être réécrits. Cela amènerait à une radicalisation des syndicats et pousserait le pays au bord de la guerre civile. En outre, les entreprises feraient faillite parce que leurs actifs se réduiraient alors que leurs dettes bancaires resteraient inchangées. Vous pouvez seulement réduire la dette bancaire à travers une dépréciation de la monnaie. Le plan visant à restructurer radicalement la Grèce au sein de l’Euro est illusoire.
SPIEGEL ONLINE : Pourquoi les pays de la zone euro sont-ils si catégoriques sur le fait que la Grèce devrait rester dans l’Euro ?
Hans-Werner Sinn : Ce ne sont pas vraiment sur les pays. Les Grecs sont pris en otage par les banques et les institutions financières de Wall Street, de Londres et de Paris, qui veulent s’assurer que l’argent continue à couler à partir des plans de sauvetage gouvernementaux - pas pour la Grèce, mais dans leurs coffres.
SPIEGEL ONLINE : Qu’en est-il d’une contagion d’une faillite ou d’une sortie grecque de l’Euro impliquerait ? Les marchés financiers pourraient supposer que d’autres pays vont souffrir du même sort que la Grèce.
Hans-Werner Sinn : Il peut y avoir des effets de contagion. Mais je pense que cet argument est instrumentalisé par des gens qui sont inquiets de perdre de l’argent. Les gens continuent à dire "ce sera la fin du monde si vous les Allemands cessez de payer." En réalité seuls les portefeuilles d’actifs de certains investisseurs vont souffrir.
Source : ’Restructuring Greece Within the Euro is Illusory’